中國推出廢鋼鐵期貨的幾點障礙

2015-11-17 點擊量：

據消息稱，倫敦金屬交易所（LME）將于11月份推出廢鋼和螺紋鋼期貨合約，之后還將推出其它鋼鐵原料期貨合約。下個月將要推出的歐洲螺紋鋼和廢鋼期貨合約采用現金結算，與現有的方坯實貨結算不同，月度期貨合約為每手100噸，最長約期15個月，以美元計價，可采用電子交易和電話交易。

一石激起千層浪，由于目前國內廢鋼行業無任何避險工具，再加之市場持續下行，造成廢鋼從業者、基地、鋼廠均受到不同程度的沖擊，多數企業虧損嚴重，隨著境外廢鋼期貨出臺，國內各大廢鋼企業也在密切關注本土廢鋼鐵期貨何時推出。對此，易再生網了解到，目前上期所、大商所都在進行廢鋼鐵期貨調研，已經將其列入備選品種之一。但是易再生網梳理發現，中國廢鋼鐵期貨上市仍然存在較多的不可操作性。

○● 廢鋼鐵存在標準問題

眾所周知，目前國內所執行的廢鋼鐵標準為國標GB4223-2004，但是在執行過程中卻出現了各種問題。首先，標準雖然出臺，但是企業使用廢鋼鐵國標進行采購的寥寥無幾，各大鋼廠對廢鋼鐵的解釋不一。按照國標廢鋼標準分類，廢鋼分為重型廢鋼、中型廢鋼、小型廢鋼、統料型廢鋼、輕料型廢鋼，并且對于尺寸、形狀、典型舉例均做了詳細解釋，但是實際上鋼廠并未按照國標進行采購，主要原因在于各大鋼廠的爐型結構不同，入料口情況不一，造成尺寸與國標尺寸存在差異。鋼廠方面由于采購廢鋼質量不同，會更加細分廢鋼標準及名稱，例如部分鋼廠采購分為“爐料一”、“爐料二”、“爐料三”、“重型一”、“重型二”、“中廢一”、“中廢二”等科目，更加細致的分類會提高廢鋼的利用效率。然而，這種標準分類的不同對于期貨交割將會引起巨大歧義，標準物差異較大、尺寸與形狀需求方各有要求，造成期貨交割極易出現雙方分歧。

○● 廢鋼檢驗標準化程度低

中國與其他一些國家目前廢鋼鐵行業驗質依舊采取人工肉眼檢驗法，這一情況會造成在同一標準下每個人檢驗結果的不同。廢鋼鐵是根據料型來制定價格，因此，檢驗結果不同，料型的定位不同，其結算價格也就出現較大差異。盡管第三方檢驗檢測方（CCIC、SGS）可以出具查驗報告，但是廢鋼市場對此認可度較低，廢鋼檢驗標準化程度低，極易造成交割雙方發生損失。

○● 廢鋼定價模式固定，需求方極易操作現貨價格

現階段，廢鋼鐵定價模式基本由需求方鋼鐵企業依采購價格進行定價，盡管供應方市場也存在定價，但是由于產業集中度過低，市場無序競爭，造成了供應方定價權削弱。需求方定價的模式，極易導致市場價格被需求方操縱的情況出現，若現貨價格被操縱，那么期貨價格也會出現較大的偏差。

○● 廢鋼掉期期貨具有一定可能，但基準價格如何制定尚存在困難

由于實物交割可能存在各種影響因素，變相采取新加坡鐵礦石掉期期貨模式可能會成為一種選擇，因其不涉及標準物制定以及現貨交割，直接采取現金結算，所以十分便利。但是廢鋼基準價格該如何制定尚存在較大質疑。參照鐵礦石基準價格，由供需雙方均采用普氏指數作為定價依據并且在現貨中得到充分運用的成功經驗，我們發現，國內市場缺少權威廢鋼鐵指數是另一障礙，如果使用供需雙方均不認同的指數進行定價，極有可能在價格方面出現較大分歧。

通過上述問題來看，中國廢鋼鐵期貨仍然存在不少障礙，任重而道遠，希望通過各方努力，中國廢鋼鐵期貨能夠盡早出臺，同時促進中國廢鋼鐵行業朝著規范化、程序化、標準化的方向不斷發展。